下旅客户方面，公司数字能源营业的次要客户包罗国有电网公司以及石油、钢铁、冶金等行业的高能耗大型企业，包罗国度电网、南方电网等；智能机械人营业的次要客户为电力、汽车。

　　科大智能的次要材料包罗电子元器件（如芯片、电容、PCB）、金属材料（如铜、钢、铝、铁）及绝缘材料。

　　截至2025年9月底，科大智能账上现金及现金等价物为3。22亿元，较2024岁尾的4。19亿元有所削减。

　　为应对上述挑和，人工智能、IoT、大数据取云计较等新一代消息手艺正深度融入电力发、输、变、配、用全链条，鞭策系统向智能、协同节制、精准决策、弹性自愈标的目的演进。

　　“源”指发电侧，涵盖以光伏、风电为从的可再生能源发电，以及以保守煤电、天然气发电为从的支持性电源？。

　　截至2026年1月12日，黄明松博士持有公司已刊行股本约21。96%，是公司的单一最 大股东。

　　此外，公司的存货也较高。截至2025年9月底，公司的存货为10。52亿元，演讲期内存货周转跨越了半年。

　　然而，美国破烂的电力根本设备却让AI巨头们很头疼：美国80%的电力变压器都是进口的，并且大部门超龄服役，电网升级迫正在眉睫。

　　一二次融合断器中国市场规模由2020年的89亿元增加至2024年的127亿元，全球市场规模同期由321亿元上升至446亿元，次要受配电网从动化推进及新建项目中一二次融合设备渗入率提拔带动。

　　2023年、2024年及2025年1-9月（演讲期），公司的收入别离为30。25亿元、26。87亿元、19。04亿元，2024年收入有所下降，次要是由于出售了一部门机械人相关的营业。

　　电网设备虽然不是新颖的生意模式，却因AI需求沉获高景气。近期，又有一家智能电网公司向港交所倡议了冲击。

　　智能机械人：公司目前可为电网企业及大型工业客户供给包罗工业机械手、堆垛机及巡检机械人正在内的产物及处理方案。

　　此外，2020年至2024年，公司的工业机械手的累计收入位居中国第 一；2020年至2024年，公司存储和检索堆垛机（SRM堆垛机）的累计收入位居中国锂电行业第 一。

　　公司的次要产物包罗一二次融合断器、环网柜、馈线终端单位（FTU）、配电终端单位（DTU）以及低压台区及用电消息采集系统等。

　　然而，跟着新能源规模化、高比例并网，其固有的间歇性取波动性特征会给电网的平安不变运转以及能源供需均衡带来史无前例的挑和，导致电网承载力不脚问题日趋严沉，新能源消纳压力持续加大。

　　格隆汇获悉，科大智能科技股份无限公司（简称“科大智能”）于1月19日递表港交所，寻求A+H双沉上市，由华泰国际、国元国际担任保荐人。科大智能（300222。SZ）就实现创业板上市，截至2026年1月21日收盘，公司股价为12。29元/股，市值95。65亿元。

　　因而，配电网的柔性化、数字化、智能化扶植比以往任何时候都愈加火急，驱动了智能配用电设备的需求。

　　正在此布景下，配电网的功能脚色也正在发生底子性改变。配电网正从简单的供电通道演变为需要具备“聚合分布式资本、参取电力买卖、支持矫捷调理”能力的智能化平台；从纯真领受和分派电能的单向收集，改变为源网荷储互动、取上级电网柔性合做新型电力收集。

　　当前，全球电力行业正派历一场深刻的布局性转型。一方面，用电需求增加的驱动力正从保守高耗能行业转向以新能源汽车和算力根本设备为代表的新型高电耗范畴。

　　同时，中国最 大国有电网企业已发布其于十五五规划期间的固定资产投资打算，总额达人平易近币4万亿元，较十四五规划期间增加40%，创汗青新高，标记着电力行业正送来新一轮成长机缘。

　　按照弗若斯特沙利文的材料，按2024年全国收入计，科大智能位列一二次融合断器市场第二、环网柜市场第五、FTU市场第 一及DTU市场第三。

　　中 美做为AI竞赛从力，均正在加快电力基建：中国鼎力成长光伏、风电、核电；美国科技巨头也正在疯狂购电，好比ChatGPT年电费高达2亿美元。

　　演讲期内，公司来自前五大客户的收入别离占各年度或期间总收入的40。8%、44。4%及51。6%。

　　演讲期内，科大智能的累计研发投入为5。83亿元，研发费用率则有所下滑，由2023年的8。6%下降至2025年1-9月的6。8%。

　　目前，公司的产物取处理方案已正在全国31个省级行政区域的电网中摆设使用，已为中国最 大国有电网公司供给逾20年的产物取处理方案。

　　此外，公司的发卖费用和行政费用也都不低。特别是发卖费用，2025年1-9月为9%，高于研发费用率。

　　黄博士于2003年取得合肥工业大学财产经济学硕士学位，2012年取得长江商学院高级工商办理硕士学位，后又获美国明尼苏达大学经济办理博士学位。

　　此中，一二次融合断器是一种将一次侧开断取灭弧功能，取、监测及通信等二次功能集成于统一设备的中压开关设备，可实现从动化开关节制、分布式及配电网数字化运转，是智能配电系统的主要构成部门。

　　从收入形成来看，演讲期内，科大智能来自数字能源的收入别离占66。1%、78。2%、76。7%，焦点产物包罗一二次融合断器及环网柜等。

　　公司努力于正在新型电力系统下融合人工智能（AI）手艺，鞭策中国能源系统的数字化、智能化升级，加快工业制制范畴的智能化转型，并正在能源及工业范畴树立智能微电网的行业标杆。

　　值得留意的是，科大智能也面对应收账款的压力。各演讲期末，公司的商业应收款子及应收单据别离为17。76亿元、15。97亿元、14。48亿元，平均商业应收款子及应收单据周转别离为210天、229天及219天。

　　演讲期内，公司的毛利率别离为20。8%、23。8%、24。0%，净利润别离为-1。71亿元、6157万元、7348万元。

　　2020年至2024年，中国数字能源行业全体规模由2926亿元增加至4087亿元，CAGR为8。7%。

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　　演讲期内，公司来自智能机械人的收入占比别离为33。9%、21。8%、23。3%，次要包罗工业机械手、堆垛机和巡检机械人。

　　将来，科大智能可否稳步提拔正在电网设备范畴的市场份额，成功拓展机械人范畴，实现不变增加，格隆汇将连结关心。

　　总体而言，智能电网行业将来将受益于AI手艺的成长，行业具有必然的前景，可是公司正在过去几年的运营并不成功，2023年净利润吃亏，2024年虽然转正，可是总体净利润率并不高。